【电子】半岛官网大尺寸化进程提速+竞争格局优化开启面板新周期——面板行业跟踪报告之十（刘凯）

2023-07-19 09:55:50

　　半岛官网原标题：【电子】大尺寸化进程提速+竞争格局优化开启面板新周期——面板行业跟踪报告之十（刘凯）

　　【电子】大尺寸化进程提速+竞争格局优化开启面板新周期——面板行业跟踪报告之十

　　23年3月以来，由于国内品牌在618电商节庆备货动能强劲，以及部分中国品牌海外市场销售优于预期，终端库存经历长时间去化后已回到健康水位，叠加持续低稼动率影响，TV面板价格取得较好涨幅。根据Witsview数据，截止至23年7月上旬，32/43/55/65吋面板均价分别为35/61/116/158美元/片，较3月上旬报价分别上涨21%/20%/36%/39%，更大尺寸面板涨幅更高。进入23年Q3，除中国大陆品牌客户，其他主要品牌客户也开始增加采购，为下半年的促销旺季预做准备，有利于TV面板价格延续涨价态势。

　　23年Q2全球电视出货量达4,663万台，环比增长7.5%，同比增长2%；展望Q3，由于即将迎来旺季备货高峰，预估电视出货量将同比增长13.5%，约5,292万台。短期看，Q2品牌拉货主要围绕国内618，全球性促销旺季集中在下半年。根据TreadForce，预计Q3-Q4品牌将有更积极备货表现，为下半年的促销旺季预做准备，采购动能预估季增7~8%。

　　22年由于新兴市场需求相对旺盛，使得TV平均出货尺寸下降，根据Omdia，22年大尺寸显示面板出货片数年同比下降8.2%，出货面积年同比下降3.1%。而23Q1开始全球LCD TV面板出货平均尺寸恢复增长，群智咨询测算数据显示半岛官网，23Q1全球LCD TV面板平均尺寸环比增加0.7英寸，预计Q2持续恢复半岛官网，全年出货平均尺寸将达49.1英寸，同比增长1.6英寸。随着品牌及渠道大尺寸库存逐步消化，65及75面板补货需尺寸间价差缩小的推动下，带动面板需求从32向43以及55向65及75转移。疫情后弱复苏及大尺寸化趋势下，我们预计22-25年LCD面板出货面积有望恢复6%-7%的CAGR增速。

　　短期看，BOE、TCL华星、惠科自22年6月起形成统一控产步调，执行坚决的稳价策略，随着库存的消化，行业稼动率从23Q1的74%提升到23Q2的80%左右，LCD面板呈现出价格+稼动率同时提升趋势，后续面板厂仍会视需求动态调整稼动率水平。

　　大尺寸面板行业集中度进一步提升，长期竞争格局向好。随着三星彻底退出LCD，以及LG进一步退产，电视面板已经形成高度寡占市场，前三大中国面板大厂包括京东方、华星光电、惠科合计就占全球电视面板市占率达60%以上，再加上位居于第四的中国台湾群创光电，总市占率超过75%；若仅计算中国大陆面板总市占便超过65%，对于电视面板供应把控力度较强。从产能方面来看，韩厂台厂相继退出或降低LCD业务，且大陆新增产能极其有限，有利于优化长期供需关系。台湾友达和群创或将于23H2至24年各停掉一、二座4.5代、5代或5.5代旧产线，转向Micro LED或其他利基产品线；大陆二线面板厂中电熊猫、咸阳彩虹等则将掀并购潮，进一步让面板厂家数收敛。因此，我们认为LCD供给端的出清叠加出货面积增长趋势，奠定了LCD面板开启新一轮周期的基础。

　　23Q1，面板厂商持续控产带来的利好效应显现，面板库存水平快速下降至健康水位；同时，中国整机厂商策略性备货需求走强。群智咨询测算数据（面积基准）显示，一季度供需比为5.1%，二季度为4.3%，全球LCD TV面板市场供需维持动态平衡偏紧。受头部面板厂强势推动和执行扭亏策略推动，预计LCD TV面板价格继续上涨。根据TrendForce测算，预估2023年Gen5（含）以上LCD显示行业供需比将落在2.1%，低于供需平衡3~5%区间，整体市场属供给紧俏。